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北美钻井商840亿任性预算 油价反弹至60还有没有戏?

北美钻井商840亿任性预算 油价反弹至60还有没有戏?

作为油市半边天,北美地区钻井商将2017年预算提高到840亿,在如此“高不成低不就”的油价下,他们为何这么做?油市又何时回稳?

作者 | Joe Carroll
编译 | 宁采臣 卡夫卡

北美钻井数十七连增

据油服贝克休斯公布的数据显示,截至5月12日,美国当周石油钻井总数升至712口,较上周增加9口,连续17周录得增加。该数据已经创2015年4月以来最高水平,与美国原油产量最高纪录仅相差2%。

根据摩根士丹利的数据,在过去一年中,如果按照头尾净增量进行周化平均的话,美国原油钻机数的增量达到了7.3台/周,超过了2009年页岩油气革命处于爆发期的钻机增速,创下过去30年最高水平。

北美钻井商狂增预算

另一消息称,北美钻井商计划将2017年的预算提高32%到840亿美元,而全球其他地区的钻探项目预算增幅只有3%。

预算大部分增幅将流入二叠纪盆地,这里的原油生产商在如今油价不足2014年高位一半的情况下也获得了两位数的回报。

Wood Mackenzie Ltd估测,新开支将使今年美国原油产量增加80万桶,约相当于沙特和俄罗斯领导的削减产量计划的44%。

Wood Mackenzie研究分析师Roy Martin在一次电视采访里表示:“美国页岩油气供应前景是真实的,其资本预算增加的幅度超出了我们的预期”。

迄今为止,EOG Resources和Pioneer Natural Resources等美国独立勘探商仍坚持他们雄心勃勃的增长计划。EOG首席执行官Bill Thomas在一次会议上向投资者和分析师介绍说,在第一季度的价格水平下,二叠纪盆地的部分钻井项目取得了70%的回报率。

根据Barclays分析师J. David Anderson表示,包括EOG和Pioneer在内的北美页岩钻井商今年的预算总额由2016年的350亿美元上升到530亿美元。EOG是美国第二大没有炼油厂的勘探企业,该公司计划将今年资本支出增加44%到37亿美元—41亿美元;Pioneer计划将资本支出提高33%到28亿美元。

虽然新钻井带来的原油产量增加,几个月内不能立马显现,但美国的原油产量已经开始膨胀。近日,美国能源部的统计部门提高了对2017全年的产量的预测,预计达931万桶/天,比4月份的预测增加了1%。预计,明年美国油田产量将达到996万桶/天,比上个月估计的产量还要多0.6%。

再者,美国总统特朗普已经签署行政命令,允许扩大海上石油钻探活动,这对美国石油行业而言无疑是一大利好消息。一旦该行政命令获得国会的批准,美国原油生产将迎来更大的产量。但在如今美国原油库存居高不下的情况下,这无疑让供需不平衡的市场雪上加霜。

抵御低油价的法宝

除了北美钻井商,美国和欧洲的石油巨头们却在追求截然相反的一条道路——削减今年的预算。随着深海石油项目、油砂项目和其他高成本、高风险的投资项目因为油价下跌而搁浅,他们严重受挫,不得不进行重组。

例如,荷兰皇家壳牌、雪佛龙、道达尔和英国石油公司计划缩减或维持2017年的预算,埃克森美孚作为唯一一个扩大预算的公司,其计划也仅仅是从去年的193亿美元提升至今年的220亿美元。

为何北美钻井商如此“愈挫愈勇”,在油价低迷期如此“违背常理”?

除了钻井成本的下降之外,还有两大原因。第一个原因,也是他们和油公司的一大不同之处,即页岩钻井商没有运营大型项目的负担,资金回流快,现金流压力较小,能够根据油价变化更快地做出反应。

另一个页岩钻井商很乐观的原因是,他们使用对冲手段减轻了自己压力。对冲是锁定未来原油价格的金融工具,它保护着生产商不受市场波动的影响。专家Martin称,虽然近期油价低迷,但美国独立原油生产商通过对冲保值进行了隔离。

OPEC的噩梦

由于全球原油市场暴跌,现金流减少,2016年的全球钻探预算也大幅减少,迫使勘探商取消扩张项目的计划、裁员并变卖油气田来获得现金。整个OPEC也备受打击,因此在去年11月与一些非OPEC国家达成了减产180万桶/天的协议。

OPEC减产协议曾推动油价一度大涨,油价曾蹿到55美元以上,但这也为北美钻井商带来了大量的现金。最近一段时间油价已经重新跌回50美元以下,反映了市场对于OPEC减产协议对抗美国页岩油猛增的悲观预期。

而OPEC最大的噩梦就是,非OPEC国家在油价为50美元的时候还能成功增加新的供应。

事实上,多年的低油价让美国页岩油生产商变得更高效,成本更低廉。专业分析师估计,只要油价保持在40美元/桶以上,美国生产商就能赚钱,这相比2014年的65美元大大降低了。

也就是说,当油价保持在40美元时,美国页岩油钻井仍可能会再增加,美国石油产量也会继续增加。

油市平衡还有戏吗

专家说,在美国页岩油产量、没有配额的OPEC国家以及其他产油国加足马力产油之际,即使OPEC将减产协议再延长6个月,对油市的平衡也可能也无济于事。除非OPEC加深减产幅度,而不只是拓宽宽度。

然而,即使是目前的减产量,也是经过了长达数月,经过三番五次的讨论下才达成的,让OPEC削减更多的产量,这几乎是一项不可能完成的任务。

最新消息称,俄罗斯能源部长Alexander Novak和沙特阿拉伯能源大臣Khalid Al-Falih在北京表示,支持将OPEC减产协议延长9个月,减产幅度维持不变,具体决定将在5月25日作出。此次延长减产协议能否顺利达成,协议能否使油价反弹至60美元/桶,从以往的情况来看,似乎不够乐观。

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Linda
石油圈认证作者
毕业于南开大学传播学专业,以国际权威网站发布的新闻作为原始材料,长期聚焦国内外油气行业最新最有价值的行业动态,让您紧跟油气行业商业发展的步伐!