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华尔街:中国打个喷嚏 全球LNG就哆嗦

 

 

能源行业高估了中国对天然气的需求,全球油气公司正面临着高额的贸易风险。

 

过去几年,中国经济的高速增长使全球的能源公司都相信中国天然气市场潜力巨大,他们投资了数亿美元来发展LNG项目,载满LNG的油轮以很高的价格驶向急需能源的亚洲买家。


与石油相比,天然气更为清洁并且供应充足,因为被公认是未来能源的不二选择。

 

市场不景气 怪我咯? 

 

 

前BP天然气部门执行经理同时是牛津能源研究院的Howard Roger表示:“中国一直被认为是理想的能源市场,它对LNG有着不断增长的需求。但是,现阶段还持有这种观点似乎是过于乐观了。”

 

近期的市场数据则揭示出一个严峻的问题。2015年,中国LNG进口量下降3.5%,而2014年这一数字同比增长了10%。上半年,中国的天然气总消费量增长了约2%,相比于多年来的两位数增长,呈现出巨大的改变。

 

LNG需求降低也只是中国经济放缓对全球商业冲击的一个缩影,那些铝土矿和铁矿石的原材料供应商更是对中国市场需求寄予了过高的期望。

 

然而,到目前为止,许多投资行为都已经被证明是错误的。由于经济增速放缓等原因,业界对于中国天然气的需求预测变得越来越悲观。


全球能源和金属行业权威咨询机构Wood Mackenzie对中国2020年的天然气需求量预测下调15%至3600亿立方米。而到了6月,国际能源署(IEA)则将预测值进一步降低为3140亿立方米。

 

花旗集团研究部预计2018年全球LNG市场剩余供应能力将达到2500万吨,这一数字超过了2014年中国LNG进口总量。

 

如果目前计划和在建项目均投入运行的话,到2025年,全球LNG过剩产能将达到1/3。

 


Wood Mackenzie分析师Gavin Thompson表示:“我们已经看到,目前中国的经济形势很难支撑天然气需求继续保持增长,这将制约全球天然气工业的发展。”

 

从2014年开始,美国亨利中心天然气期货价格从4美元/mmBtu下降至不足3美元/mmBtu;与此同时,自去年秋季以来,东北亚LNG的价格从超过14美元/mmBtu下降至不足8美元/mmBtu。


天然气需求的缓慢增长也影响了作为能源出口中心的北美地区发展。虽然廉价的气源仍具有一定市场竞争力,但美国天然气出口商仍受到影响不得不将部分业务转移,向东开拓欧洲市场。

 

原油价格大幅下降已经动摇了能源工业的根基,不仅如此,更引发了全球通货紧缩的恐慌,LNG需求低迷亦是其影响的结果。

 

哪些因素导致需求降低? 

 

 

中国LNG需求减少主要由以下原因造成。

 

其中包括中国政府对价格的管制,使得天然气售价高昂;一些多余机构部门的削减也造成了需求降低。

 

同时,中国正通过中亚的油气管道进口天然气,并且计划引进更多的俄罗斯管道天然气。去年开始,中国就开始出现减少购买LNG量的迹象。

2014年5月,中俄两国签署了能源合作协议,俄罗斯每年将向中国供应380亿立方米的天然气,这相当于去年中国需求总量的20%。

 

中俄两国还在协商建设第二条运输管道,将更多的俄罗斯天然气运往中国。

 

两国的合作使得俄罗斯减少了对欧洲市场的依赖,同时中国也寻找到了一个新的天然气供应地。除此之外,中国也希望扩大其与土库曼斯坦和哈萨克斯坦的天然气供销合作。


在中国天然气需求整体疲软的大背景下,与管道天然气相比,那些大规模发展LNG业务的外国公司因此将亏损巨大。


澳大利亚能源公司Arrow,是荷兰皇家壳牌与中石油的合资公司。该公司主要业务是将天然气进行液化后出口,近来该公司运营状况持续恶化。

 

2014年这家公司亏损了15亿澳元(约合67.80亿元人民币),其中包括7亿澳元(约合31.64亿元人民币)的资产减值损失,该公司将亏损原因归结为经济环境不佳。


今年,壳牌已经搁置了这一LNG出口项目。Roger表示:“目前行业内关注的焦点是如何在该项目上获得更多回旋的余地。一般LNG项目都有25年以上的生命周期,但是每个人都希望能在最开始的5-6年里获得理想的现金收入。”

 

中国也很痛苦 

 

 

同样,天然气需求放缓也给中国企业带来诸多难题。


2015年中石化已与澳大利亚能源公司签约,每年将进口澳大利亚760万吨LNG,该项目由中石化、康菲石油公司与Origin能源公司共同开发。

 

行业分析人士认为:由于中国市场供应充足,中石化有可能在现货市场出售这些天然气,并因此造成一定的经济损失。


中石化表示这些天然气以哪种形式销售取决于市场条件和公司需求。康菲石油公司首席执行官Ryan Lance表示已与中石化对未来两年的气价进行了商讨。

 

毫无疑问,中国的油气需求将会随着时间而增长。但目前的问题是摇摆不定的气价还是会冲击能源公司的利益,就像这些公司也在和低油价抗争一样。


《华尔街日报》分析称,中国的煤气相比天然气性价比更高,而政府对天然气的价格管制,也抑制了市场需求。

 

在福建晋江,当地企业就由于价格原因不愿意将能源供应由煤气变为LNG。一些企业称,在改用天然气后,其生产成本将增加三倍。

 

Wood Mackenzie的Thompson先生表示:“随着中国经济的持续发展,所有人都希望中国能够成为支撑天然气行业继续发展的最有力后盾。


因此,全球天然气企业必须对中国市场进行重新评估选择最稳妥的投资方式”。

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