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欧佩克扩大减产,明年油价冲上70还是站稳50?

www.oilsns.com综合编辑  |  蒙苏

欧佩克会议终于给出结果,以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的产油国同意,在现有减产协议的最后3个月扩大减产50万桶/日,以限制原油供应。消息宣布后,布伦特原油上涨2%,至每桶64美元以上。www.oilsns.com

欧佩克14个成员国中,有11个国家参加了减产计划,而伊朗、利比亚和委内瑞拉被豁免不参与。欧佩克+还包括俄罗斯和其他九个非欧佩克产油国——阿塞拜疆、巴林、文莱、哈萨克斯坦、马来西亚、墨西哥、阿曼、南苏丹和苏丹。另外此次会议规定,凝析油将不再被列为各国石油产出的一部分。

01. 沙特为油价托底

在维也纳进行了为期两天的艰苦谈判之后,欧佩克+的减产配额有了结果——在50万桶/日新增减产规模中,欧佩克将会承担37.2万桶/日,非欧佩克承担13.1万桶/日。沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王承诺将沙特的产量降至2014年以来的最低水平,从而推动油价飙升。此前,沙特持续超额减产。在协议期限内,沙特的日产量配额为1030万桶,但根据彭博社数据,该国今年到目前为止的平均日产量为980万桶。除沙特阿拉伯外,俄罗斯、伊拉克、科威特和阿联酋,是削减幅度最大的国家。

这次减产的期限是到2020年3月。沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹亲王称,产油国将于明年3月初再度开会,决定下一步的行动,并补充称,“深信”合作将会继续。

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一些咨询公司和金融机构给出了这次扩大减产对明年油价影响的预期。高盛集团在此举之后上调了2020年布伦特原油价格预测,此前,对冲基金曾大幅削减对WTI原油的看涨押注。有分析师认为,这是所能预计的最佳结果。这为60美元的布伦特原油提供了一个底部支撑。明年,在全球经济改善之前,布伦特原油价格仍可能陷于60-65美元区间,然后我们可能在第二季度看到布伦特原油价格处于65-70美元区间。

美林银行在一份研究报告中也称,欧佩克的严格遵守深化减产,加上积极的经济发展,可能会在2020年第二季度前将布伦特原油价格推高至每桶70美元。

也有不少分析人士认为,沙特再次成为减产先锋,目标不一定要大幅推高油价,而是在沙特阿美刚刚完成IPO后,在明年第一季度为油价提供强有力的底部支撑,以缓和可能出现的季节性疲软。

02. 明年油价继续承压

尽管诸多咨询和基金公司对欧佩克减产推高明年油价持肯定态度,但以标普全球为代表的一些分析师认为,从市场供需和欧佩克下一步不确定的政策看,明年油价可能并不乐观。普氏亚洲地区分析业务负责人吴康看来,由于目前需求正在稳步上升,供给处于不增长状态,所以预计这次会议的结果,到今年年底仍会对油价有一定支撑作用。但真正的影响还要看沙特和俄罗斯的最终实际产量,以及其他成员国的执行力度。

他补充说,“在明年协议到期后,在欧佩克成员不减产或减产幅度缩小的情况下,预计下半年供给会有比较明显的增加。所以在坚挺一段时间之后,下半年油价还会出现收缩。”

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广发期货发展研究中心原油研究员李承昊认为,明年原油市场将是一个供大于求的格局,而这一特征将在上半年尤其明显,累库将是一个大概率事件。“一般来说,美欧炼厂会在一二季度进行装置检修,所以油品消费淡季会与产业中游加工需求转弱相叠加。”所以对于2020上半年的油价,李承昊的看法较为悲观,“我们预计WTI的价格底部大概会在45美元/桶,布伦特原油在50美元/桶。

同时李承昊指出,油价的走势还取决于市场交易的逻辑。今年三季度的油价走势疲弱,主要就是因为市场跟着宏观或者贸易问题走。若此交易逻辑得到延续,即使明年油市基本面较差,如果经济数据企稳、经贸磋商继续向好,油价也可能相对坚挺,这将是明年上半年的核心风险之一。

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