除了能赚钱，沙特阿美怎样当老大？

十多天前，壳牌还以233.52亿美元的净利润，排名2018年最赚钱油气企业老大，而沙特阿美的一纸财报，不但将所有的油气企业降了一名，且耀眼的千亿美元利润大于后面8家知名油企的利润总和，这拔的何止头筹，是名副其实的一家独大了。

桶油成本 vs 桶油利润

点击观看大图

这里就要关注一个词，桶油成本。它是决定一家油气公司是否赚钱的重要指标。尤其在国际油价跌落的那些年，降低桶油成本成为油气公司必选之路，中石油还将其作为公司的三年行动计划。海上油田的开采成本要远高于陆上油田，中海油近年也在降本上发力，已经从2013年的69美元降至35美元内（桶油总费用）。

如果我们关注世界上主要产油国的桶油成本便会发现，像伊朗、伊拉克、沙特这样具有先天优势的国家，因为超低廉的桶油成本，几乎可以任性地生产石油，但并不是每个国家都这么幸运。即使一个国家同样拥有超大石油储量，它也可能无法最大限度地发挥效益。比如加拿大和委内瑞拉，受地质影响，它们产出的大部分石油是超重质原油，提取加工昂贵；再如巴西和美国，石油生产的税收较高，提高了桶油总费用。

值得注意的是，尽管阿美石油公司每桶原油的成本很低，但不会产生与其他顶级石油公司相同的桶油现金。彭博社分析，这一问题的罪魁祸首是沙特国家的高税收，路透社表示，沙特阿美每年需向沙特政府缴纳50%的税款。王国依靠公司来资助社会、军事开支以及数百名王子的奢华生活。2018年，沙特阿美的运营资金流为每桶26美元，低于壳牌公司的每桶38美元和道达尔公司的每桶31美元。

储量 VS 产量

以产量计算，沙特阿美是全球第一大石油生产商。2018年，沙特阿美包括天然气产量在内的碳氢化合物日均产量总计1360万桶油当量，超过阿布扎比石油、壳牌、道达尔和BP等石油生产商。

BP出版的《2019能源展望》显示，到2030年，世界石油消耗将达顶峰，而未来20年，石油仍是世界主要能源，足够的储量、开采能力和资金，仍然是油气公司在未来搏杀中能否立于不败之地的重要指标。目前，沙特阿美拥有全世界最大的陆上油田（加瓦尔油田）以及最大的海上油田（赛法尼亚油田）。

为阿美上市 沙特稳油价

2016年沙特阿美提出上市以来已经数度推迟，其中一个主要原因便是阿美超2万亿美元的估值，市场并不买账，甚至只给出不到1/5。沙特若想让阿美估值变为现实顺利上市，只有找到高油价和高产量的一个“最佳利益平衡点”。

要知道，为了让国际油价走出去年底的低谷，沙特果断联合俄罗斯执行减产计划，1-3月出口大幅下滑。今年石油价格上涨约30％，目前站稳70的油价，正是沙特认为最好的阶段。

据外媒报道，沙特能源部长4月8日表示，石油市场“健康”，消除了沙特阿拉伯需要增加减产量的必要性。沙特目前日产980万桶，距离其目标产量1030万桶/日距离不大。减产计划是否将维持至下半年，目前尚未看出端倪，但为给阿美公司上市前的道路铺稳垫平，沙特定会维稳油价，国际油价在近两年能维持在一个较好水平，这对行业而言是福音。