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除了能赚钱,沙特阿美怎样当老大?

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既然目标是地平线,留给世界的只能是背影……

作者  |  蒙苏

这家神秘大亨,终于用数字证明自己是世界上最赚钱的公司——沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美公司)宣布定价发行120亿美元债券,首次公布其财务细节,2018年净利润1110亿美元,成为全球利润最高的企业。

十多天前,壳牌还以233.52亿美元的净利润,排名2018年最赚钱油气企业老大,而沙特阿美的一纸财报,不但将所有的油气企业降了一名,且耀眼的千亿美元利润大于后面8家知名油企的利润总和,这拔的何止头筹,是名副其实的一家独大了。

桶油成本 vs 桶油利润

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上图反映了2018年全球主要油气公司的营收和净利润。观察图表不难发现,沙特阿美的净利润一骑绝尘,但营收总额并不是最高,落后于壳牌、埃克森美孚、中石化、中石油、BP多家公司,这也反映出,沙特阿美的营收利润比高达2:1,非常惊人。

这里就要关注一个词,桶油成本。它是决定一家油气公司是否赚钱的重要指标。尤其在国际油价跌落的那些年,降低桶油成本成为油气公司必选之路,中石油还将其作为公司的三年行动计划。海上油田的开采成本要远高于陆上油田,中海油近年也在降本上发力,已经从2013年的69美元降至35美元内(桶油总费用)。

如果我们关注世界上主要产油国的桶油成本便会发现,像伊朗、伊拉克、沙特这样具有先天优势的国家,因为超低廉的桶油成本,几乎可以任性地生产石油,但并不是每个国家都这么幸运。即使一个国家同样拥有超大石油储量,它也可能无法最大限度地发挥效益。比如加拿大和委内瑞拉,受地质影响,它们产出的大部分石油是超重质原油,提取加工昂贵;再如巴西和美国,石油生产的税收较高,提高了桶油总费用。

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桶油总费用包括生产成本、资本支出、总税收和管理运输成本(数字来源:visualcapitalist)

值得注意的是,尽管阿美石油公司每桶原油的成本很低,但不会产生与其他顶级石油公司相同的桶油现金。彭博社分析,这一问题的罪魁祸首是沙特国家的高税收,路透社表示,沙特阿美每年需向沙特政府缴纳50%的税款。王国依靠公司来资助社会、军事开支以及数百名王子的奢华生活。2018年,沙特阿美的运营资金流为每桶26美元,低于壳牌公司的每桶38美元和道达尔公司的每桶31美元。

储量 VS 产量

虽然可再生能源代表着未来全球的发展方向,但就目前而言,原油仍然是能源世界无可争议的重量级冠军。2018年,我们消耗的油比历史上任何一年都多——全球每天约9930万桶。沙特阿美,生产了其中的1/10,每天1030万桶原油。

以产量计算,沙特阿美是全球第一大石油生产商。2018年,沙特阿美包括天然气产量在内的碳氢化合物日均产量总计1360万桶油当量,超过阿布扎比石油、壳牌、道达尔和BP等石油生产商。

BP出版的《2019能源展望》显示,到2030年,世界石油消耗将达顶峰,而未来20年,石油仍是世界主要能源,足够的储量、开采能力和资金,仍然是油气公司在未来搏杀中能否立于不败之地的重要指标。目前,沙特阿美拥有全世界最大的陆上油田(加瓦尔油田)以及最大的海上油田(赛法尼亚油田)。

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上面这张地图来自HOWMUCH.net,标记了世界上拥有石油储量的国家。委内瑞拉拥有3009亿桶石油储备,位居榜首,沙特阿拉伯以2665亿桶石油排名第二。以委内瑞拉目前的经济和社会状况,其开采炼化能力与石油储备量远远无法匹配。沙特,仍是当之无愧的头号大亨。

为阿美上市 沙特稳油价

国际油价近两年的走势,与欧佩克的减产协议有着密不可分的关系,而欧佩克减产协议的操盘手,就是沙特和俄罗斯。

2016年沙特阿美提出上市以来已经数度推迟,其中一个主要原因便是阿美超2万亿美元的估值,市场并不买账,甚至只给出不到1/5。沙特若想让阿美估值变为现实顺利上市,只有找到高油价和高产量的一个“最佳利益平衡点”。

要知道,为了让国际油价走出去年底的低谷,沙特果断联合俄罗斯执行减产计划,1-3月出口大幅下滑。今年石油价格上涨约30%,目前站稳70的油价,正是沙特认为最好的阶段。

据外媒报道,沙特能源部长4月8日表示,石油市场“健康”,消除了沙特阿拉伯需要增加减产量的必要性。沙特目前日产980万桶,距离其目标产量1030万桶/日距离不大。减产计划是否将维持至下半年,目前尚未看出端倪,但为给阿美公司上市前的道路铺稳垫平,沙特定会维稳油价,国际油价在近两年能维持在一个较好水平,这对行业而言是福音。

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