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那些年踩过的坑 OPEC与油价间不得不说的事

OPEC第一次运用其对原油市场的影响力是在20世纪70年代初。当时的OPEC通过限制原油出口,导致原油价格翻了近五倍。原油,这一关键商品价格的飙升加速了全球经济陷入自20世纪30年代以来最严重的衰退中。

尽管那些娱乐大众的经济学家通常将OPEC描述为原油价格波动的主要推手,但事实上市场规律却是拥有更强大的影响力,这一点在80年代的前五年里体现得淋漓尽致。

飙升的油价使得当时的消费者们不得不减少车辆的使用,降低原油的需求量。同时,OPEC影响范围之外的生产商利用升高的原油价格,对北海、阿拉斯加北坡以及其他地方展开了新油藏的勘探和开发。

除前苏联外,其他非OPEC原油生产商在七十年代的前半段以每年1.7%的速度递增。1975—1985年这十年间,该增长速率达到了4.1%。这主要得益于在先前低油价条件下无法启动的一些项目的运行生产。

1980年夏天,西德州中级原油(WTI)价格达到了39.5美元/桶,折算到2015年大约为105美元/桶。但此时的OPEC发现自己的处境可谓是进退维谷。原油需求放缓,非OPEC和苏联原油产量上升,更要命的是OPEC内部的秩序也开始出现混乱。

一些成员国在他们的产量配额上做手脚,希望能够分高油价的一杯羹。OPEC限制出口这一行为其实是自食恶果,不仅给消费者带去巨大损失还刺激了竞争对手大规模生产。而后期OPEC在试图维持这个策略时所做出的努力,则为它的成员国带去了更多的问题。

为了保持油价的上升,OPEC将其产量从1980年的3000万桶/天降至1985年的1590万桶/天,其中沙特阿拉伯更是大幅削减了其将近2/3的产量(670万桶/天)。

当油价在1980年到达顶峰时,OPEC收入超过了1万亿美元,而到了1986年,收入却大跌到了2500万美元,下降幅度超过70%。

尽管OPEC在努力地通过限制出口使油价稳定在高水平,但其他地区产量的增长却导致了80年代前期WTI价格的实际下跌。

在这五年里,消费者的能源指数基本上是在原地踏步,表现低于同期的市场大环境。1980年6月至1982年7月,标准普尔500指数下跌了2%,而此时的能源股却大跌了33%。

操控结束 

Ali Al-Naimi,沙特极具影响力的石油和矿产资源部长,他经历了整个沙特王国试图通过减产来刺激油价这一灾难性的战役。从中所得到的苦涩教训促使沙特不再仅采用旁观的态度对待原油市场。

相比于七八十年代,OPEC成员国之间的行动也不再完全铁板一块。例如,从2008起,OPEC联盟不再为每个成员国设定生产配额,而是制定了总产量目标。

而在一些事件中,沙特都参与了协调,以确保油价不会上涨到会导致需求衰减或威胁到全球经济的水平。当2008年夏天油价冲至了145美元/桶时,沙特动用了一些备用产能。沙特政府官员也指出国家将会开发新的油田,用以扩大原油出口量,满足全球需求。

在2011年初,沙特也着手做了同样的事情。当时由于利比亚内战的爆发,导致该国的原油产量从160万桶/天下降至不足10万桶/天。为了平衡市场,沙特动用了其备用产能,使出口量从850万桶/天提升至970万桶/天。

要知道,许多OPEC成员国都只有少量的备用产能,因此几乎不可能通过调整原油产量来影响市场的油价。而沙特则可以在短时间内增加200万桶/天的产能,这基本上占了整个OPEC联盟有效备用产能的87%。

尽管常常被美国媒体污蔑,但OPEC所做也不过是希望维持现有油价水平的决定,他们不希望因为企图操纵市场却导致自己市场份额减少。这个决定让一些专家和投资者感到震惊,很显然他们忘了在80年代早期沙特得到的那些教训和所交的学费。

人们常问,沙特不断膨胀的财政赤字什么时候才会迫使政府通过减产来刺激油价增长税收。一些专家甚至推测俄罗斯和沙特将会私下达成协定,削减他们的产量,驱动原油价格走高。但是过去的经验表明通过减产来刺激油价只会加深沙特的痛苦,因为到那时候他们不得不向非OPEC生产商让出他们的市场份额。

然而,当面临美国页岩油气藏短时间内快速发展时,沙特发现自己又陷入了两难之中:是选择维持产量还是削减产量来求得油价的暂时稳定?

但现在看来,沙特不愿再重复80年代所犯的战略错误了。这个国家在等待时机,等待低油价迫使高成本的供应商退出竞争舞台,等待低油价刺激需求的上涨。

目前看来,这个战略是起作用了。明年,非OPEC生产商预期面临大幅度衰退,而全球原油需求的增长速度已达到了十年来的最快速度。

但是尽管这样,市场调控也不是一夜之间就能完成的。一旦世界熬过了产量过剩的时期,WTI价格会恢复到一定的水平,原油的出口量会得到保证,由于全球产量下降造成供应不足的影响也会被抵消。

目前对原油市场的中期预测是低油价仍将维持一个较长的时期,保持在40美元~60美元/桶。然而疲软的季节性需求会使油价在今年年底或明年上半年降至30美元/桶。由于沙特和OPEC都倾向于保持甚至轻微提高他们的原油产量,因此整个调整过程应该不会比上一次(从1986至90年代初)调整所用的时间更长。

何去何从 

虽然OPEC拒绝减产,但是OPEC的部分成员却感受到了低油价带来的压力。日前,OPEC内部就爆发了争执,部分成员国希望能够支撑油价提高收入。在由伊朗、伊拉克和阿尔及利亚参与,伊朗、阿尔及利亚建议的OPEC长期发展战略草案中,他们希望能够确定一个价格底线,并重回OPEC的配额体制。

实际上增产的决定主要由沙特牵头,支持者也是较为富裕的海湾国家。其他国家,包括委瑞内拉、伊朗、阿尔及利亚在内,却一直抱有疑虑,并一直在呼吁削减产量。阿尔及利亚在草案中评论道,“OPEC需要为建立和保护价格底线做准备,并在低市场份额和高收益之间做出一个暂时的权衡。”

然而沙特却表示,决定原油价格是市场,沙特王国并没有对草案进行评价。

同时,伊朗还希望推动重建OPEC在2011年废除的配额制度。目前OPEC的产量极限设在3000万桶/天,但并没有为每一个成员设定配额。伊朗认为这对市场的稳定没有起到积极的作用。

伊朗评论到:“有些OPEC成员国会根据他们的生产能力来提高产量,但却忽视了总配额的限制。”

是否要重建OPEC配额体制将在12月4日各部长会晤时决定。但据OPEC消息称,主要的核心海湾OPEC国家对体制的重建是持反对态度的。

OPEC未来究竟走向何处,让我们拭目以待。

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