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夺取行业NO.1 壳牌CEO放出狠话

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壳牌在收购BG集团后,成为世界第二大石油公司,CEOVan Beurden近日透露了其长期战略目标,意在超越埃克森美孚成为业绩最好的石油巨头。虽然Van Beurden表达了其决心和信心,但壳牌真能如愿以偿吗?

荷兰皇家壳牌首席执行官Ben Van Beurden近日明确指出公司发展的主要目标:超越埃克森美孚成为业绩最好的石油巨头。他在伦敦概述了公司长期战略后说,“我有信心将公司带到行业第一的位置,我想为壳牌和我们的股东创造一个世界级的投资榜样”。

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在壳牌以540亿美金收购BG集团、创十年来最大油企并购案后,有消息称Ben Van Beurden有能力说服一些投资者,成就壳牌霸主地位。5年前还远远落后,如今壳牌已经缩小了在总股东收益方面与埃克森的差距,包括股价、分红派息、回购等,但壳牌在其他一些方面仍然落后其美国对手,包括资本收益、资产及现金流情况。

Brewin Dolphin公司常驻伦敦的分析师Iain Armstrong称,“在过去的15-20年里,壳牌始终落后于埃克森,但现在Van Beurden决定带领公司超越埃克森,但壳牌仍需花费数年时间成为像埃克森这样的行业标杆企业,我想没有10年将很难超越”。

据Van Beurden介绍,为了实现这个目标,壳牌将聚焦在增加每股自由现金流、提高每股收益上,以“保守的方式”运营资产,将在更低油价下重组公司。

为了完成此目标,即使原油价格上涨,壳牌这一欧洲最大的石油公司也将在2020年之前完成300亿美元的投资。如果油价仍保持在目前的50美金/桶或下跌,壳牌会削减开支降至250亿美金的目标下限。

为增加现金流,壳牌计划减缓在液化天然气方面的新投资。收购BG的交易使其得到了从澳大利亚到北美的LNG资产,这一举措巩固了其液化能力第一的位置,超越了最大对手埃克森的两倍。

Macquarie Capital公司的分析师Iain Reid在伦敦说,“大家确实都喜欢将焦点放在资本支出上,强调减少对LNG的投资,因为通过收购BG壳牌已经做了LNG方面最大的投资。如果他们确实能够按照近日发布的业务展望去实施,那么壳牌必将把握超越埃克森的最佳时机”。

Ben承诺到2020年,若油价维持在60美金/桶,壳牌计划将增加资本收益率至10%,这是通过对比2013-2015年间,在平均120亿美金的自由现金流和90美金/桶的油价下资本收益率为8%预测得到的。壳牌计划到2020年,将扩大经营,并将其自由现金流量增加到200~250亿美元。

壳牌这样做的目的是为了继续加强分红,这是至少从二战末期开始——即使是在1998年油价跌至10美金/桶以下时,从来没有削减过的。壳牌声称今年他们会继续保持这部分开支。

壳牌在伦敦的B股是交易最多的股票,甚至在今年上涨了13%。在壳牌阐述其长期战略的前一天,其股价上涨了1.5%;相比而言,埃克森上涨1.2%,而含20家公司权重的Stoxx 600欧洲油气指数下跌3.7%。

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Ben说服其投资者实现战略目标,还有很长的路要走。首先是资本收益问题。壳牌三年的平均资本收益连埃克森的一半都不到。壳牌的市净率自1987年以来,首次在2015年跌至1以下,并将长期处于该水平,而埃克森的市净率是其两倍。(市净率是评价从资产中获得收益的指标)

另外还有规模的问题。多年来,壳牌一直在与雪佛龙争夺世界第二大油公司,如今通过收购BG终于使其稳居世界第二大油公司的位置。然而,壳牌仅有2030亿美金的市值,比埃克森市值低了45%。对比第一季度总产能,即使加上收购BG后的产能,壳牌仍比埃克森少15%。

收购BG使壳牌的总负债增加到810亿美金,而埃克森仅为430亿美金,这使埃克森在借债和扩张方面更加灵活。埃克森CEO Rex Tillerson在今年三月份称,由于收购在石油行业正变得越来越难,埃克森美孚将聚焦在资产交易上,而非收购。

Van Beurden在近日的声明中说道,在壳牌创建的最初90年里,其总股东收益一直排名行业第一。但在20世纪90年代后期,随着其竞争对手埃克森、道达尔和BP等公司进行了大量的收购交易,壳牌失去了石油巨头第一把交椅的位置。目前他希望壳牌能够通过收购BG重回行业第一的宝座。

Van Beurden说,“我想使壳牌成为一个目标更明确、更有价值的公司,拥有更大的规模和市值;壳牌将因我们所创造的价值而受人敬仰、闻名于世”。机遇与挑战并存,相信壳牌未来能够冲破千难万阻,在实现企业价值的同时重返行业NO. 1。

来自/Bloomberg    译者/白小明    编辑/Wang Yue

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甲基橙
石油圈认证作者
毕业于中国石油大学(华东),化学工程与技术专业,长期聚焦国内外油气行业最新最有价值的行业动态,具有数十万字行业观察编译经验,如需获取油气行业分析相关资料,请联系甲基橙(QQ:1085652456;微信18202257875)

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