全球贸易实现六年来最快增速，助力石油市场再平衡

全球贸易以6年来最快的速度增长—这是商品市场复苏的信号。

编译 | 石墨

根据荷兰政府经济规划人员估计，世界贸易量从5月份的7月份上升近5％，增长速度比2016年同期快了四倍。

全球贸易和商品市场是宏观经济中最重要的因素之一，也是商业周期波动的关键来源。从粮食到矿产、金属到石油，这些是全球贸易中吨数最大的商品，所以商品市场状况对世界贸易流量有重大影响。同时，全球贸易量的增长也是船舶，卡车和铁路上使用的燃料需求的主要驱动力。大部分货运由使用燃料油的轮船、火车等高功率发动机驱动。

2010年至2014年商品市场的繁荣促使货运联动燃料需求大幅增加，根据荷兰经济政策分析局分析，2010年至2014年间，全球贸易量平均每年增长3.7％。燃料油的全球消费量同期增加近300万桶，汽油的消费增长了170万桶。

但是，当商品市场在2015年和2016年进入尾流时，贸易量和货运相关的燃料需求受到特别重大的打击。2015年1月至2016年10月期间，全球贸易基本持平，主要原因是全球贸易的下滑。

2014年至2016年，全球馏出油消费量增加不到20万桶，而前两年则达到近75万桶。

然而，从2016年底以来，商品市场和贸易流量呈现出复苏迹象，反映在货运燃料上，需求明显增加。美国低硫馏分燃料油的消费量在两年来以最快的速度增长，而出口创历史记录则显示拉丁美洲和其他市场需求旺盛。

反过来，货运燃料需求则鼓励炼油厂处理创纪录的原油量，减少原油库存量。

不断增长的货运需求有助于重新平衡石油市场并提振价格，这反过来又会提高许多商品出口国的收入，并在2018年刺激进一步的货运增长和燃料需求。

在两年之后，汽油是2015/16年度全球石油需求的主要驱动力，需求增长正在向蒸馏燃料油转型，并将持续至2018/19年。

这个前景的主要风险来自于宏观经济周期，美国和许多其他发达经济体已经表现的非常明显。

石油行业本身的周期性复苏正处于早期阶段，现在与美国商业周期不同步，美国商业周期与石油工业周期之间的偏差在2019/2020之前将成为日益增长的风险来源。

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