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油价上涨没那么简单 2017仍需面对这些“钉子户”

油价上涨没那么简单 2017仍需面对这些“钉子户”

2016年,沙特与伊朗间的争端稍微平息,备受瞩目的OPEC也终于达成了减产协议;而进入2017年,虽然油价呈平稳趋势,但油气市场仍有许多问题没有解决。未来油气走势如何还不甚明朗,石油人仍需谨慎抉择!

作者 | Todd Royal
编译 | 徐文凤

得益于产油国达成减产协议,国际油价在持续走低一年后大幅反弹,一度涨至一年半来的最高点。不过,一些机构和分析师指出,受OPEC减产协议执行力度、美元汇率走势等因素影响,今年油价回升势头可能并不那么乐观。

美元走强 油价承压

近期,美元汇率创下2003年来新高,美联储持续加息,道琼斯指数迅速升至20000,通货膨胀也不断加剧,全球金融市场呈现一片“非理性”繁荣局面。

减产虽能助推油价上涨,但美元走势强劲却是油价回升的阻碍。因为,美元汇率上涨会导致持有其他货币的买家购买成本上涨,成交量下降,进而促使原油等以美元计价的大宗商品期货价格下跌。同时,美国与中国潜在的贸易战也会给其他经济体带来“站队难题”。若供应、消费或存储等领域对这些因素反应过快,那么油气业很可能会跳进另一个下行周期!

供需难平衡 油价难提升

EIA称,对于油气市场来说,供应过剩仍是一大棘手问题,其会加剧油气市场投资泡沫倾向。

OPEC会履行承诺吗?

沙特是OPEC最大的市场助推者,该国表示,虽然OPEC成员国公开达成了减产协议,但最终执行情况如何,大家不得而知。前沙特石油部长Ali Al-Naimi甚至表示,“虽然减产协议能够帮助油气市场趋于平衡,但不得不说,我们可能无法履行这个承诺,目前油气市场仍处于供应过剩状态”。

虽然OPEC成员国可能不会履行承诺,即按协议进行减产,但位高权重的前石油部长如此直言不讳着实让人惊讶。

沙特还表示,沙特阿美已与美企Nabors Industries Ltd.签订了为期十年的联合协议,双方将共同建造50部陆上钻机。而此举似乎并不符合该国决定执行减产计划的逻辑。

此外,尼日利亚和利比亚也因饱受国内军事动荡而获得了减产豁免权。两国宣布,他们将重启油田及大型油气终端的开发项目。若两国重新回归油气市场,全球油气供应量又将大幅提升。而这两个国家也的确有这样的能力,有些石油巨头甚至已经奔赴这些地区,准备抓住第一手商机。

减产协议再遇挑战

与OPEC情况类似,美国俄克拉荷马州库欣是美国的原油走廊,也是世界上最大的石油库存基地,但这个小镇却明显的被全球石油人忽视了。目前,该地区原油库存量不断上升,已达创纪录水平。

除非中国、美国、欧洲、印度或是南非需要大量能源以保持经济增长,否则库欣小镇上涨的原油储量,将会削弱OPEC及非OPEC的减产效果。所以,从供需角度看,未来油价仍有可能低位徘徊。这正是OPEC担心的地方,也是值得投资者慎重考虑的因素。

美国页岩也来添乱

此次减产行动的最大赢家似乎应属美国页岩,自行业下行以来,美国页岩商们不但没有被沙特领导的“抵抗页岩之战”击垮,反而一鼓作气,工作更加高效、盈利更加丰厚,如Chesapeake Energy公司的压裂活动变得愈来愈频繁。

当油价处于100美元/桶时,油企有较大盈利空间,债务压力和资产负债表不平衡的现象十分常见,这时的银行也会提供宽松的信贷政策,但当行业不景气时,油企利润紧缩,宽松政策自然也就到头了。

而页岩商们早已学会了适应,他们采用压裂砂来作为降低钻井成本的一种方式,即使2017年行情依然看衰,他们也能承受。因此,一旦页岩供应商们借此机会提高产量,OPEC将很难维持减产协议。

需求下降再添阻力

除却美元走强和供应过剩,减产协议能否奏效还需考虑需求因素。据IEA称,以中国为首的亚洲正经历经济“瓶颈期”,因此,油价攀升,会导致当前油气需求量大幅下滑,而需求减弱现象也是OPEC应考虑的重大问题。

同时,美国利率上升也会给需求及消费带来下行压力,因此,OPEC减产协议需要同时考虑美元、美联储及全球油气供需这三个因素,而不单单只考虑是减产120万桶/天还是减产150万桶/天。

地缘政治决定油气未来

当今时代,石油仍是多数国家的主要能源,而80%的世界石油探明储量分布在中东、非洲、欧亚和北美,但近80%的世界能源消费都集中于北美、欧洲和亚太。石油的不可再生性和能源分布、消费重心错位这两大因素,使得国际关系成为油价能否在2017年突破70美元/桶的决定性因素。

如2016年美国众议院一致投票赞成将“伊朗制裁”延长10年,此举将限制大多数美国公司赴伊朗进行油气投资,同时,出于对美国二级制裁的担忧,欧洲企业也不敢贸然前往,这将激化美国与伊朗之间的矛盾,从而加快伊朗启动核潜艇项目的步伐;其次,中国捕获了一艘美国水下无人机(用于石油探测),并无归还之意,此举震惊了油气界。据推测,这一举动的原因起于美总统当选人特朗普,其与台湾友人的谈话打破了“一个中国”的原则。

综上所述,美元汇率、利率、供需关系及国际政治事件仍会在新一年对油气市场产生重大影响,因此,对于油价走势来说,2017年将是有趣的一年,石油人也要明确自身定位,仔细观察国际油气动向。

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阿佳徐
石油圈认证作者
毕业于黑龙江大学英语口译专业,具有丰富的翻译工作经验。致力于观察国际油气行业动态,能够快速、准确传递油气行业最新资讯,提供丰富的油气信息,把握行业动向,为国内企业提供专业的资讯服务。(QQ:348418756)

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